Пятница,13, – дата, которая сама по себе заставляет поежиться даже тех, кто не слишком верит в дурные примеры и суеверия. Однако применительно к сентябрю эта дата заставляет нервничать многих игроков финансового рынка. Ведь именно в пятницу, 13 сентября, ожидается очередное решение совета директоров Банка России по ключевой ставке. В преддверии этой даты в рядах аналитиков – разброд и шатание: единого прогноза нет. Часть финансистов полагает, что ЦБ сохранит значение ключевой ставки на уровне 18%. Другая часть уверена в еще большем повышении показателя. Но и в этой, второй половине нет единогласия: кто-то считает, что шаг будет минимальным – 0,25-0,5%, а кто-то уверен, что ЦБ задерет ставку сразу до 20%. «МК» решил узнать мнение финансистов по этому поводу, а заодно попросил их оценить возможные последствия будущего решения регулятора.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«Мы склоняемся к тому, что 13 сентября совет директоров Банка России примет решение о повышении ключевой ставки. Мы оцениваем вероятность повышения ключевой ставки в 90%, а вероятность её сохранения на текущем уровне – только в 10%. Главный вопрос здесь: на какую величину будет повышена ключевая ставка. По нашему мнению, совет директоров ЦБ РФ повысит ставку на 1 или 2 процентных пункта, то есть до 19 или 20% годовых. Варианты повышения ключевой ставки менее чем на 1 процентный пункт или более чем на 2 процентных пункта мы не рассматриваем, как и вариант снижения ключевой ставки. Годовая инфляция в России в июле превысила 9,3%, августовские данные по годовой инфляции пока не опубликованы, но недельная инфляция в прошедшем месяце показывала очень большую неустойчивость. Некоторое замедление роста недельной инфляции может способствовать тому, что Банк России на следующей неделе хоть и повысит ключевую ставку, но с меньшим шагом, чем в июле, то есть не на 2, а на 1 процентный пункт (до 19% годовых).
В то же время об устойчивой тенденции к замедлению инфляции говорить еще рано. В августе и в первые дни сентября небольшая дефляция была вызвала снижением цен на сезонные овощи и фрукты, в то время как цены на бензин и ряд продуктов питания (на хлеб, молочную продукцию, мясо) продолжали расти. Да и продолжающийся рост объёмов кредитования даже при действующих высоких процентных ставках работает на рост инфляции и, в конечном счёте, на новое повышение процентных ставок.
Повышение ключевой ставки приведет к тому, что население, имеющее сбережения, еще больше выиграет от новой волны роста процентных ставок банков по вкладам, а вот заемщикам, и, прежде всего, бизнесу, от нового повышения ключевой ставки и последующего роста процентов по кредитам лучше не станет. А вот реакция рубля на решение ЦБ РФ по ключевой ставке может быть любой. Рубль не всегда реагирует на уже произошедшее событие, чаще – на изменение прогнозов ЦБ РФ или на какие-либо заявления в сопроводительных комментариях. Однако если ключевая ставка 13 сентября все-таки будет повышена до 19-20%, то рубль до конца сентября может укрепиться до 87-88 руб. за доллар и 97-98 руб. за евро».
Марк Гойхман, аналитик Финансовой академии Capital Skills:
«По поводу ключевой ставки одно можно сказать с абсолютной точностью: она не будет снижена 13 сентября. К сожалению, не пришло ещё такое время. Но нет и однозначных сигналов о её повышении. В начале сентября Банк России выпустил очередной бюллетень «О чём говорят тренды», где прозвучали новые нотки. Да, инфляция остаётся очень высокой. Но она, вероятно, уже достигла пика в июле. Появились признаки замедления роста потребительского спроса, что будет тормозить цены. Есть и снижение экономической активности. Таким образом, жёсткая денежно-кредитная политика и прошлые повышения ставки постепенно проявляют себя. Например, за неделю до 2 сентября индекс цен даже уменьшился – на 0,02% , тогда как в предыдущие две недели он поднимался – на 0,05% и 0,04% соответственно, по данным Росстата. Всё это означает, что увеличения процента может и не быть в сентябре. Но очень важными станут цифры потребительской инфляции за август, которые выйдут 11 сентября, за два дня до заседания ЦБ.
Ведь и факторы её наращивания всё же остаются очень сильны. К ним относятся, в частности, сжатие импорта, сложности во внешних расчётах и платежах, инфляционные ожидания бизнеса и населения, высокие бюджетные расходы. Поэтому можно предположить и повышение ставки – действие на опережение, с «перехлёстом», чтобы предотвратить будущий возможный рост цен. Ведь пока он идёт всё ещё выше прогноза ЦБ.
Сейчас сохранение и увеличение ставки равновероятны. Но думается, если она поднимется, то ограниченно – до 19%.
В случае повышения ставки могут адекватно повыситься проценты по кредитам и вкладам в банках. Для рубля фактор умеренно позитивный. Умеренно – поскольку возможность увеличения ставки уже учтена в курсе заранее. Заметное воздействие оно не окажет на рубль, тем более что есть множество иных драйверов и для его укрепления, и для ослабления».
Алексей Кричевский, финансовый советник, автор проекта «Экономизм»:
«Большинство аналитических центров ожидает повышения ставки до 20% годовых. В целом, можно сказать, что это вписывается в канву действий ЦБ, потому что регулятор продолжает бороться с инфляцией через повышение ставки, не задумываясь о долгосрочных последствиях. Да, благодаря приросту стоимости денег, все больше людей и, что еще важнее, предприятий открывают среднесрочные депозиты и переходят к своего рода сберегательной модели. Но при этом ЦБ просто останавливает развитие бизнеса, причем двумя способами – и через переход к накоплению средств на счетах, и через взлетевшую стоимость заемных средств. При этом потребительская инфляция все равно остается раза в два выше официальной, и здесь ЦБ только ухудшает условия, поскольку и импортерам, и производителям зачастую необходимо кредитоваться хотя бы для поддержания оборота. Так что насчет того, что ЦБ через ставку реально борется с инфляцией, есть большие сомнения.
Что же касается ставок по кредитам и вкладам, то здесь все будет продвигаться так, как раньше: банки вслед за ЦБ поднимут собственные ставки. Так, вклады могут запросто перейти за 20% годовых, но в среднем будут держаться в районе 18-19%. Что до кредитов, то и здесь можно прогнозировать повышение процентов на 2-2,5%. К примеру, вполне вероятно, что минимальная ставка по ипотеке такими темпами может запросто дойти до 24-25% годовых».
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
«Вероятность повышения ключевой ставки в сентябре очень высокая. Вопрос только в том, на какую величину повысят. В лучшем случае, по нашему прогнозу, на 1 процентный пункт, до 19%. В худшем – сразу на 2 п.п., как и в июле, но уже до 20%. Эта мера жесткая, но необходимая для сдерживания роста цен. Годовая инфляция по итогам августа может подняться до 9,5% – традиционной августовской дефляции, то есть снижения цен на сезонные овощи и фрукты, что снижает продовольственную инфляцию в целом, в этом году можно не ждать. Цены продолжают расти – в основном на бензин и в сфере услуг. Значит, нужно еще больше усилий, чтобы связать избыточную денежную массу и направить её в банки.
Повышение ключевой ставки неизбежно вызовет повышение процентных ставок банков как по кредитам, так и по вкладам. Заемщикам – тем, кто не успел взять сравнительно дешёвый кредит год назад и ранее – придётся потерпеть и обращаться за займами не в банки, а к родным и друзьям, а лучше- откладывать часть дохода на будущие покупки. А вот вкладчики продолжат снимать сливки со своих сбережений, теперь уже есть шанс разместить вклады под 20-21% годовых в надёжном банке, и возможно, что такие процентные ставки – еще не предел. Сейчас время копить, а не брать в долг. Доллар до конца года будет находиться в диапазоне 90-100 руб».