Уже на следующей неделе истекает срок действия лицензии США, разрешающей Мосбирже, Национальному клиринговому центру (НКЦ) и Национальному расчётному депозитарию (НРД) биржевые операции с валютой. Американские власти ввели санкции против площадки и её инфраструктуры еще 12 июня, однако далее разрешили проводить операции сначала до 13 августа, а затем до 12 октября. Основная интрига теперь сосредоточена вокруг этой даты: пессимисты ожидают остановку торгов юанем (долларом и евро торги прекратились еще в июне) из-за того, что китайские партнеры испугаются вторичных санкций США. Что произойдет в этом случае, «МК» выяснил у финансовых экспертов.
Насколько высок риск остановки торгов юанем после 12 октября?
Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс»:
«Лицензии США истекают 12 октября, и это с учетом продленного срока. Минфин США изначально выдал лицензии для Мосбиржи, НРД и НКЦ до 13 августа 2024 года, однако затем решение было продлено до 12 октября. Американское ведомство предоставило время на сворачивание операций с зарубежными контрагентами и более плавный переход на альтернативные решения.
Российские финансовые организации отчитались о том, что готовы к любому развитию событий. Скорее всего, речь идет о внебиржевых инструментах, которые позволят «бесшовно» перейти на операции в иностранной валюте, в том числе в юанях.
А вот китайские партнеры могут вслед за своими банками из опасения попасть под вторичные санкции отказаться от торгов в юанях. Однако вероятность этого низка: объемы торговли между Россией и КНР слишком велики, чтобы препятствовать валютообменным операциям, тем более что с точки зрения международного законодательства для этого нет оснований».
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
«В отношении риска остановки торгов юанем — в лицензиях OFAC (The Office of Foreign Assets Control — Управление по контролю за иностранными активами — подразделение Минфина США, которое занимается введением санкций и следит за их исполнением. — «МК») нет прямых ограничений на операции с китайской валютой. Лицензия GL100A прямо разрешает операции, необходимые для конвертации валют, а GL99A регулирует процесс сворачивания операций с долговыми обязательствами и акционерным капиталом. Поэтому, исходя только из текста этих документов, не могу сделать однозначный вывод о вероятности прекращения торгов юанем.
Что касается возможного влияния санкций на взаимодействие с китайскими контрагентами — в предоставленных материалах недостаточно информации, которая позволила бы оценить эти риски. Это требует анализа дополнительных документов и понимания позиции китайской стороны».
Артем Тузов, директор департамента корпоративных финансов «ИВА Партнерс»:
«В целом запрещать торговлю своей валютой может только само государство-эмитент, то есть, в случае юаня, — Китай. Идея подчиняться санкциям США и прекращать торговлю юанем на Мосбирже выглядит скорее политической, чем юридической. В связи с этим риск остановки торговли юанем на Мосбирже маловероятен. Контрагенты из Китая, которые сейчас работают с Россией, санкций не боятся».
Как будет рассчитываться курс юаня, если Мосбиржу покинет китайский контрагент?
Дмитрий Леснов, заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам»:
«Точно оценить риск остановки торгов достаточно сложно, но на данный момент мы оцениваем реализацию этого сценария довольно низко. На текущий момент мы не видим подготовку к сворачиванию деловых отношений между китайскими контрагентами и Московской биржей.
В то же время пример с остановкой торгов долларом и евро в июне 2024 года показывает, что это в значительной степени не повлияло ни на компании, ни на граждан, ни на нашу экономику в целом. Торги данными валютами перетекли на внебиржевой рынок (именно внебиржевые торги стали «базой» расчета официального курса для ЦБ РФ), где основными участниками являются банки и крупные компании. При этом в кассах банков нет проблем с покупкой и продажей «физической» валюты: гражданам можно проводить валютообменные операции по приемлемому курсу. Как показало время, страхи остановки торгов долларом и евро были сильно преувеличены. Поэтому в случае реализации негативного сценария юань пойдет по проторенной евро и долларом дорожке».
Артем Тузов:
«Поскольку торговля долларом и евро на Мосбирже уже не осуществляется, ничего страшного от остановки торговли юанем в любом случае не будет. Торги перейдут на внебиржевые площадки. Центробанк, как и прежде, будет устанавливать ежедневный курс рубля как к торгуемым на бирже валютам, так и к неторгуемым».
В случае негативного сценария – как отразится на экономике России и жизни граждан полная остановка юаневых торгов на Мосбирже?
Александр Шнейдерман:
«Жизнь экспортеров и импортеров заметно осложнится до полного перехода на внебиржевые инструменты. Отсюда растет острая необходимость в новом инструментарии – например, в использовании цифрового рубля, который может помочь наладить нормальный режим расчетов».
Артем Тузов:
«Учитывая, что стресс-тест по невозможности торговать долларом и евро на бирже Россией уже успешно пройден, можно уверенно сказать, что граждане не заметят разницы от того, торгуется ли юань на бирже или нет. Впрочем, вероятность остановки торгов китайской валютой маловероятна».